فاندینگ ریت چیست؟ نحوه محاسبه و عوامل موثر بر آن

فاندینگ ریت پرداخت های دوره ای به معامله گران است که بر اساس تفاوت بین بازارهای قرارداد دائمی و قیمت های لحظه ای، تعیین می شود. بنابراین، بسته به موقعیت های بازار، معامله گران یا این مبلغ را پرداخت می کنند و یا معادل آن را دریافت می کنند. فاندینگ ریت از واگرایی پایدار در قیمت هر دو بازار جلوگیری می کند و چندین بار در روز محاسبه می شود. برای مثال بایننس این کار را هر هشت ساعت انجام می دهد. فاندینگ ریت با جریمه کردن یا پاداش دادن به معامله گران، بسته به ماهیت و موقعیت آنها (بلند مدت یا کوتاه مدت)  بر قیمت قراردادهای دائمی تاثیر می گذارد. طرف بازاری که از نرخ تامین مالی سود می برد با تفاوت بین قیمت قرارداد و قیمت دارایی پایه تعیین می شود. از آنجایی که محاسبات فاندینگ ریت میزان اهرم استفاده شده را در نظر می گیرد، نرخ های فاندینگ ریت ممکن است تاثیر زیادی بر سود و زیان فرد داشته باشد.

نحوه محاسبه فاندینگ ریت 

فاندینگ ریت (Funding Rate)، به مقدار دارایی گفته می شود که کاربران به موجب تفاوت قیمتی که ایجاد شده، دریافت یا پرداخت می کنند. Funding Rate از دو اصل مهم نرخ بهره(Interest Rate) و شاخص کارمزد (Premium)، تشکیل میشود. هر قراردادی که در بای بیت معامله می شود شامل یک ارز پایه، مانند BTC، و یک ارز USD است. نرخ سرمایه تابعی از نرخ بهره بین این دو ارز است. برای BTCUSD، تفاوت بین هزینه های استقراض BTC و USD است. نرخ های تامین مالی، پرداخت های دوره ای است که توسط معامله گران بلند مدت یا کوتاه مدت انجام می شود و بر اساس تفاوت بین قیمت های قرارداد دائمی و قیمت های لحظه ای محاسبه می شود. زمانی که بازار صعودی است، نرخ تامین مالی مثبت است و در طول زمان تمایل به افزایش دارد. برای بسیاری از صرافی ها، نرخ سرمایه گذاری هر 8 ساعت یکبار عرضه می شود و بر اساس تفاوت بین قیمت آتی و قیمت نقدی در 8 ساعت قبل محاسبه می شود. در این حالت فاصله تامین مالی 8 ساعت است. لازم به ذکر است که برای محاسبه فاندینگ ریت هر صرافی فرمول خاص خودش را دارد اما به طور کلی فاندینگ ریت، با در نظر گرفتن نرخ بهره برای هر جفت ارز معاملاتی و شاخص Premium و در تناسب با اندازه پوزیشن معامله گران محاسبه می شود. این محاسبه یا یک نرخ سرمایه گذاری مثبت (دوره های کوتاه پرداخت) یا منفی (دوره های کوتاه پرداخت) به دست می دهد.اگر در پایان محاسبه، ارزش دارایی های معامله شده یک دارایی از ارزش این دارایی، بالا‌تر باشد، شاخص فاندینگ ریت مثبت، و وقتی پایین تر باشد، شاخص فاندینگ ریت منفی است.
نرخ سرمایه (F) = شاخص کارمزد (P) + نرخ بهره (I) - شاخص حق بیمه (P)، 0.05٪، -0.05٪ 

به عنوان مثال: بیایید تصور کنیم که آخرین قیمت معامله شده فعلی برای یک محصول در پلت فرم ما به طور قابل توجهی بالاتر از قیمت mark است. از نظر منطقی، این بدان معنی است که معامله گرانی با موقعیت های خرید بیشتری وجود دارند. به این ترتیب، آنها احتمالاً در زمان تأمین مالی به دارندگان موقعیت های کوتاه پرداخت می کنند. از آنجایی که معامله گران از زمان انجام تامین مالی آگاه هستند، پس از آن تمایل کمتری برای حفظ این موقعیت ها و احتمال فروش بیشتر دارند. بنابراین، آخرین قیمت معامله شده به طور مداوم کاهش می یابد و به قیمت کلی نزدیک می شود.
 

معاملات آتی

قراردادهای آتی ارزهای دیجیتال، اوراق بهادار مالی هستند که به شما امکان می دهند از اهرمی برای افزایش بازده خود استفاده کنید. از معاملات آتی می توان  برای حدس و گمان در مورد مسیر آینده یک سکه دیجیتال یا برای محافظت از ریسک قیمت آتی در ارزهای دیجیتال استفاده کرد. قراردادهای آتی به طور کلی ابزارهای مالی تثبیت شده ای هستند که در بورس معامله می شوند. برای معامله آنها به یک حساب کاربری با یک کارگزار آتی نیاز دارید که با یک صرافی کار می کند که معاملات آتی ارزهای دیجیتال را ارائه می دهد.

قرارداد آتی تعهدی است که برای معامله رمز ارز در آینده مورد استفاده قرار می گیرد.  قراردادهای آتی اغلب توسط بازرگانی هایی که به دنبال پوشش ریسک خود هستند و سفته بازانی که به دنبال ایجاد بازده با استفاده از اوراق بهادار اهرمی هستند، استفاده می شود. یک قرارداد آتی می تواند از نظر مالی تسویه شود، به این معنی که شما فقط مسئول سود یا زیان مالی خود هستید. همچنین در قراردادهای آتی تسویه فیزیکی وجود دارد که یک طرف را ملزم به تحویل پول و طرف دیگر برای تحویل دارایی پایه می‌کند.

قراردادهای آتی عموماً یکنواخت هستند. این بدان معناست که آنها تعداد خاصی از دارایی ها را در هر قرارداد دارند. هر قرارداد یک تاریخ سررسید دارد. قراردادهای آتی دائمی به مکانیزمی نیاز دارند که قیمت آنها را مطابق با قیمت واقعی دارایی پایه نگه دارد. قراردادهای آتی سنتی این امر را با داشتن تاریخ انقضا انجام می دهند، اما قراردادهای آتی دائمی منقضی نمی شوند. نرخ بودجه راه حلی برای این مشکل ارائه می دهد.
 

مقایسه فاندینگ ریت در صرافی های برتر

فاندینگ ریت های کریپتو نقش مهمی در بازار آتی دائمی دارد. اکثر صرافی‌ های مشتقات رمزنگاری از مکانیسم فاندینگ ریت استفاده می‌کنند تا قیمت قرارداد را همیشه در راستای شاخص نگه دارند. این نرخ‌ ها زمانی که قیمت دارایی‌ها صعودی یا نزولی می‌شوند و توسط نیروهای بازار تعیین می‌شوند، تغییر می‌کنند. به ‌علاوه، فاندینگ ریت های کریپتو نیز در صرافی‌ها متفاوت است. در برخی صرافی‌ها، این نرخ‌ها به‌طور مداوم بالا می‌مانند و در مقابل، بعضی صرافی ها مانند Binance Futures نرخ سرمایه پایینی دارند. این عمدتا به دلیل تفاوت در ویژگی های پلت فرم معاملاتی در صرافی ها است. در مبادلاتی که امکان انتقال آرام بین بازارهای نقدی و آتی را فراهم می کند، آربیتراژ برای معامله گران آسان تر است  و فاندینگ ریت به صورت دوره ای برای موقعیت های باز که توسط معامله گران در بازارهای سوآپ دائمی نگهداری می شود، اعمال می شود. در واقع  نرخ ها متناسب با اندازه موقعیت هر معامله گر اعمال می شود. فاندینگ ریت برای هر دوره ای که اعمال می شود، مطابق با شکاف های اخیر بین قیمت قراردادها و قیمت لحظه ای دارایی تعدیل می شود. هر صرافی روش خاص خود را برای محاسبه و اعمال فاندینگ ریت منحصر به فرد خود دارد که اغلب از میانگین وزنی داده های قیمت گذاری به دست می آید. مهم‌ ترین تفاوت بین صرافی‌ها این است که فاندینگ ریت خود را چندین بار اعمال می‌کنند که می‌تواند از هر 8 ساعت تا سرعت هر ثانیه متغیر باشد.

BitMEX 
فاندینگ ریت BitMEX سه بار در روز و در فواصل زمانی 8 ساعته شارژ می شود. این یک استاندارد در صنعت کرپتو است که اکثر صرافی‌های دیگر یا از این روش پیروی می‌کنند، یا حداقل نرخ سرمایه خود را به عنوان یک رقم 8 ساعته بیان می‌کنند (اما آنها را در فواصل زمانی متفاوت اعمال می‌کنند). فاندینگ ریت در BitMEX فقط توسط موقعیت هایی که در پایان هر دوره 8 ساعته باز هستند پرداخت یا دریافت می شود و به معامله گران این امکان را می دهد که بر اساس آن موقعیت را باز کرده یا آن را ببندند.
Binance futures
فاندینگ ریت بایننس فیوچرز نیز هر 8 ساعت یکبار برای باز کردن موقعیت ها اعمال می شود. به دلیل سهولت آربیتراژ بین معاملات آتی و بازارهای نقدی، فاندینگ ریت سرمایه گذاری در بایننس به طور متوسط کمتر از نرخ های BitMEX است. از آنجایی که بایننس هر دو نوع بازار را در یک پلتفرم ارائه می‌کند، کاربران می‌توانند به سرعت وجه خود را بین کیف پول‌ های نقدی و آتی انتقال دهند تا معامله را به پایان برسانند.
FTX
فاندینگ ریت FTX کمی متفاوت از BitMEX و Binance است، زیرا پرداخت های مالی به جای هر 8 ساعت، هر ساعت شارژ می شود. 
dYdX 
dYdX منحصر به ‌فردترین مکانیسم مبادلات مشتقات تحت پوشش را به دلیل سیستم پرداخت مستمر آن دارد. اگرچه dYdX فاندینگ ریت خود را به صورت یک رقم 8 ساعته بیان می کند (که مقایسه آن با سایر صرافی ها را آسان تر می کند)، سرمایه به طور مداوم در هر ثانیه شارژ می شود. برخلاف اکثر صرافی‌های دیگر، معامله‌گران در قراردادهای سوآپ دائمی dYdX نمی‌توانند با بستن استراتژیک موقعیت‌ های خود از نرخ ‌های تامین مالی فرار کنند. به جای استفاده از تنظیمات 8 ساعته، dYdX فاندینگ ریت خود را هر ساعت به روز می کند. فاندینگ ریت ها در dYdX ترکیب نمی شود.

عوامل موثر بر فاندینگ ریت

قیمت، مهم ترین فاکتور تاثیر گذار بر فاندینگ ریت یا نرخ تامین مالی است. همان طور که پیش از این نیز گفته شد، کاهش قیمت، منجر به کاهش فاندینگ ریت و افزایش آن موجب افزایش فاندینگ ریت میشود.به طور کلی فاندینگ ریت تحت تأثیر بازار است. زمانی که شرایط در بازار  صعودی باشد، فاندینگ ریت نیز در همه صرافی ها صعودی است.برای مثال اگر در هنگام خرید اتریوم، قیمت آن صعودی باشد، فاندینگ ریت آن نیز صعودی است.

عامل موثر در دیگر فاندینگ ریت، تعداد خریداران است. اگر تعداد خریداران در بازار بیشتر باشد، فاندینگ ریت افزایش می یابد و اگر شرایطی بر عکس این باشد، فاندینگ ریت کاهش می یابد.

جمع بندی و نتیجه گیری

فاندینگ ریت شامل پرداخت های دوره ای بین معامله گران است. این پرداخت ها برای حفظ قیمت قراردادهای آتی دائمی به طور منطقی نزدیک به قیمت دارایی در بازارهای نقدی انجام می شود. فاندینگ ریت بسته به هر صرافی به روش های مختلفی محاسبه می شود. اما در اکثر صرافی ها روزانه چندین بار تخمین زده می شود و هر هشت ساعت یکبار پرداخت انجام می شود. در واقع فاندینگ ریت بیانگر و نشان دهنده احساسات معامله گران شبکه رمز ارزهای دیجیتال است و نشان می دهد که کاربران چه زمان هایی و با چه مبالغی بر روی قراردادهای دائمی شرط بندی کرده اند.